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生豬期貨:靴子落地之后

時間:2020-04-29    點擊: 次    來源:陽光畜牧網    作者:徐洪志 - 小 + 大

摘要:生豬期貨上市的必要性:生豬是國內市場規模最大的農產品;生豬期貨上市有利于從業者規避豬周期帶來的市場風險;從產業鏈角度看,生豬期貨上市將填補一個最主要的空白,并與玉米、豆粕等形成了飼料原料和生豬的養殖套利關系,有利于養殖場戶降低養殖成本。從行業長期發展的角度,通過期貨合作作為標準化合約,能倒逼生豬養殖標準化、規模化,保障食品安全。
??生豬期貨上市的可行性:近年來,在環保政策和非瘟疫情的影響下規模化程度不斷上升。生豬品種標準化程度日益提高。中國生豬貿易模式已經成熟,流通方式以活體為主,生豬價格由市場供求決定,基本不存在壟斷。生豬期貨上市條件逐漸趨于成熟,可行性較前期有明顯提升。
??上市前景謹慎樂觀:我們對生豬期貨上市的前景持謹慎樂觀的看法。盡管市場環境和產業結構已有明顯改善,但整體上中國生豬產業仍然不夠成熟,存在若干短板,又遭逢雙疫情的沖擊,市場不確定性有增無減。生豬期貨上市之后,在多方因素掣肘下,能否克服不利條件,有效發揮其價格發現和風險管理的功能,幫助從業者規避經營風險,尚待觀察。
??正文:
??曲折的上市之路
??近日,生豬期貨上市獲批。而在推進生豬期貨之前,生豬現貨遠期交易已經開始試點。這個品種從現貨遠期交易試點到期貨立項,從可研到批準上市,經歷了十幾年時間,時間跨度之長,在中國期貨史上也是罕見的。主要時間線如下:
??※ 2008年2月,大連商品交易所指定出臺了《生豬交割質量標準》和《生豬交割質量檢測技術規程》。
??※ 2008年4月,在第三屆中國中部投資貿易博覽會上,伴隨華中肉食產業物流城項目的簽訂,全國首家生豬交割中心在武漢開始運行。
??※ 2009年,中央在《關于促進農業穩定發展農民持續增收的若干意見》中指出,采取期貨交易等措施穩定發展養豬產業的精神,選擇適當時機盡快推出生豬期貨交易。
??※ 2010年,重慶農畜產品交易所(CACE)推出生豬遠期交易合約;※ 2011年,中國(榮昌)畜牧產品交易市場率先開展以榮昌仔豬為活體標的物的電子集中競價拍賣交易,實行畜禽活體非標準件電子拍賣;同年9月,武漢農畜產品交易所(WAMEX)開業。
??※ 2012年,大連商品交易所進行農產品期貨品種篩選項目,生豬品種成為重點推薦的期貨品種之一,之后監管層面多次釋放推出生豬期貨的信號。
??※ 2013年,漢交所對16家養殖場進行授證,標志著商品豬訂單交易正式有了交收場庫的支持,同時也標志漢交所著力推進的商品豬農業訂單交易最終落地。
??※ 2016年9月,大連商品交易所總經理王鳳海透露,生豬期貨已形成初步解決方案,在不遠的將來,生豬期貨經國務院批準就可以上市。
??※ 2018年2月,證監會正式批復大商所生豬期貨立項申請。但同年非洲豬瘟疫情爆發,本來正在加速的上市進程被迫再度延遲。
??※ 2019年11月,證監會副主席方星海表示,生豬期貨是在我國特定的生產情況和消費習慣下特別需要的一個期貨品種,將抓緊工作,進一步凝聚共識,盡快填補這一空白。
??※ 2020年4月24日,中國證監會公告稱,正式批準大連商品交易所開展生豬期貨交易,并將督促大連商品交易所扎實做好生豬期貨上市的各項準備工作,確保生豬期貨平穩推出和穩健運行。大商所相關負責人表示,目前已完成生豬期貨合約和規則方案的整體設計,交割倉庫征集正有序推進,相關業務、技術系統也已準備就緒。
??逐漸成熟的上市條件
??生豬期貨上市的必要性自不待言。從市場規模看,以2019年出欄5.4億頭,均價21元/公斤的水平估算,生豬市值超過一萬億元,是國內市場規模最大的大宗農產品。豬肉消費占肉類總消費比重超過60%,是影響CPI變化權重最大的農產品。由于生豬產品的特性和產銷區域分離,多數生豬均需長途調運,其中僅跨省長途調運量就超過一億頭,按當前價格,市值超過3000億元。
??從價格調控角度看,多年來生豬市場價格波動劇烈,豬周期以價格暴漲暴跌的特色被廣為人知,不僅不利于行業健康發展,還對整個宏觀經濟和人民生活形成強力擾動。生豬期貨的價格發現功能將有助于緩解上述困難。通過公開公平的交易平臺,養殖戶可以更準確的掌握未來價格,有計劃地安排生產和銷售計劃,實現市場自我調節,以此保護養殖戶利益,應對當前“豬周期”振幅加大,周期縮短局面。大型養豬企業也能通過套期保值操作進行遠期利潤的鎖定,實現‘先賣后養’,規避遠期價格下跌的不利影響,穩健經營。

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